Há pouco tempo, um parente próximo me perguntou por que o O Federal Reserve aumenta as taxas de juros. Ela está na casa dos 70 anos, o que significa que ouviu notícias sobre mudanças nas taxas várias vezes por ano durante a maior parte de sua vida adulta e ainda não entende o porquê. E ela é uma senhora inteligente. O que estou dizendo é que o senhor não deve jogar cartas com ela.
Portanto, o senhor pode ser perdoado se também não tiver certeza. Parece contraintuitivo que o governo queira propositalmente tornar as coisas mais caras para nós. Talvez até pareça estranho pensar que os bancos não são os únicos responsáveis pelas taxas de juros. E se o governo é tão poderoso, por que os computadores da Apple ainda são tão caros? Ou a insulina?
E a resposta para tudo isso é: É uma situação complicada. Felizmente, é uma situação fácil de entender.
O que é a taxa de fundos federais (taxa de juros federal)?
A taxa de juros federal, mais precisamente conhecida como taxa de fundos federais, é o valor que o governo acha que os bancos devem cobrar para emprestar dinheiro uns aos outros. Ela também serve como uma taxa de referência para todos os empréstimos que os bancos concedem a terceiros. (Isso significa nós.)
Geralmente é expressa como uma faixa. Por exemplo, a taxa atual de fundos federais é de 5,25% a 5,50%.
Então, digamos que o Acme Bank empreste dinheiro ao senhor a 5 pontos percentuais acima da taxa que ele obtém. Se o senhor fizer um empréstimo em março, quando os outros bancos cobram 3% de juros do Acme, o Acme cobra 8%. Mas se o senhor esperar até abril, quando a taxa dos fundos federais tiver subido e os outros bancos começarem a cobrar 4% do Acme, terá de pagar 9% de juros.
Mas isso não afeta apenas as taxas de juros. Ela também influencia a economia em geral. E é por isso que, na verdade, não é de todo ruim quando eles as aumentam. Para entender como ela funciona, é preciso entender por que ela existe.
Por que existe uma taxa de fundos federais?
Antes de começar a falar sobre como funciona a taxa de juros federal, é útil saber por que ela existe. A resposta curta é um passeio selvagem que é tão previsível quanto a natureza humana.
Os senhores já ouviram falar da quebra do mercado de ações que precedeu a Grande Depressão, certo? Na verdade, o senhor pode até ter aprendido que o crash causou a Grande Depressão. Bem, assim como muitas coisas que o senhor aprendeu no ensino médio – como não colocar preposições no final das frases (mesmo O Merriam-Webster diz que o senhor pode) e que Cristóvão Colombo descobriu a América (ou merece ser celebrado) – isso não é o que o senhor pensa que é.
A quebra do mercado de ações foi, sem dúvida, ruim, mas foi mais um sintoma do problema real, que era a ganância desenfreada.
Naquela época, o dinheiro era lastreado em ouro verdadeiro. O senhor depositava seu ouro verdadeiro nos bancos, que lhe davam papel-moeda, que era trocado no lugar do ouro. Os bancos então usavam seu ouro para ganhar mais dinheiro. E, naquela época, suas atividades de fabricação de dinheiro não eram controladas pela lei federal ou pela decência comum.
E o Fed ainda era muito novo naquela época e não tinha nenhum controle real sobre os bancos ou conhecimento prévio da crise iminente que os bancos estavam ajudando a criar. Portanto, ele cometeu alguns erros. Principalmente, deixou que a oferta de moeda ficasse perigosamente baixa, o que significou acesso irregular a ela para os clientes, o que reduziu a confiança das pessoas comuns no sistema bancário central ou nos bancos em geral.
Mas também não havia seguro bancário naquela época, portanto, o dinheiro dos senhores não estava protegido, o que explica a corrida bancária para trocar papel-moeda por ouro real, pois as pessoas deixaram de confiar no valor do papel-moeda. Isso fez com que os bancos também quebrassem, muitas vezes enquanto ainda deviam às pessoas o ouro que, na verdade, não tinham.
As histórias dos canalhas que nos conduziram de cabeça para um dos maiores desastres econômicos que o mundo já viu dariam um filme e tanto, cheio de interesse e intriga. Lembre-se disso da próxima vez que o senhor reclamar de todas essas discussões enfadonhas sobre a taxa dos fundos federais. Na verdade, o senhor quer que seja tão chato assim.
Avançando para a década de 1930 e a introdução da Lei Bancária Glass-Steagallque tinha como objetivo evitar outro desastre econômico em massa. Criou o Comitê Aberto do Federal Reserve, um grupo dentro do Federal Reserve cuja função é definir políticas bancárias, inclusive a taxa de fundos federais. Também separou os bancos comerciais e os bancos de investimento, comparativamente arriscados, e estabeleceu o Corporação Federal de Seguro de Depósito para garantir seus saldos bancários.
Como funciona a taxa de fundos federais
O Federal Reserve, ou Fed, como é chamado abreviadamente, tem muitas funções. Mas uma das mais importantes é supervisionar todos os bancos que operam nos Estados Unidos para garantir que não estejam fazendo nada que possa causar problemas para o resto de nós – como, por exemplo, uma recessão maciça como a da Grande Depressão.
Para isso, o governo exige que os bancos mantenham uma determinada quantia de dinheiro em caixa o tempo todo. Isso é chamado de “reserva obrigatória” e é uma porcentagem específica do dinheiro que eles mantêm para os clientes. Eles devem depositá-la em um dos 12 bancos do Federal Reserve em todo o país.
Não se preocupe. Esse não é necessariamente o único dinheiro que eles têm e, mesmo que fosse, o FDIC cobre o restante. Mas como milhões de dólares entram e saem de cada grande instituição financeira todos os dias, os bancos podem terminar o dia com mais ou menos dinheiro em sua conta de reserva do que o necessário por lei.
Portanto, para garantir que estão cumprindo as exigências do Fed, os bancos às vezes precisam tomar dinheiro emprestado uns dos outros temporariamente. Eles cobram juros uns dos outros, como qualquer outro empréstimo, e a taxa de juros que utilizam é chamada de taxa de fundos federais ou taxa de juros federal. Mas eles não podem simplesmente definir essa taxa por conta própria.
É o Comitê Aberto do Federal Reserve que a define. Eles se reúnem várias vezes por ano e, se necessário, em casos de emergência. Levando em conta fatores econômicos, eles definem a taxa de fundos federais, que na verdade é uma faixa e não uma taxa única. Em seguida, os bancos cobram uns dos outros algo dentro dessa faixa para tomar dinheiro emprestado. Mas eles também usam esse número para definir outras taxas de juros.
Como o senhor vê, emprestar a um outro banco, especialmente quando o empréstimo é tão curto quanto o overnight, é o empréstimo mais seguro que um banco pode fazer. É por isso que eles obtêm as taxas de juros mais baixas do mercado.
Em segundo lugar estão as grandes corporações, como a Apple ou a Halliburton. Mas mesmo elas pagam mais para tomar dinheiro emprestado na forma do que os bancos chamam de taxa básica de juros. É o que eles cobram de seus clientes com maior capacidade de crédito.
Mas como consumidor, o senhor é muito mais arriscado. Portanto, o senhor paga ainda mais do que a taxa básica de juros. O valor depende de sua pontuação de crédito e de como o senhor toma o dinheiro emprestado.
Diferentes tipos de crédito apresentam diferentes níveis de risco para os credores e eles cobram mais com base no nível de risco. Por exemplo, as pessoas deixam de pagar o cartão de crédito com muito mais frequência do que o empréstimo de carro ou o pagamentos de hipotecase, portanto, taxas de juros mais altas no cartão de crédito.
Portanto, cada vez que o Fed altera as taxas de juros que os bancos cobram uns dos outros, mesmo que seja só um pouquinho, isso tem um efeito cascata enorme no restante da economia. É por isso que o comitê precisa levar em conta as condições econômicas atuais. E essas condições afetam o aumento ou a redução das taxas de juros.
Como a economia afeta as taxas de juros
As taxas de juros são uma das várias maneiras pelas quais o Federal Reserve pode estimular ou restringir a economia. É comum se perguntar por que alguém iria querer restringir a economia – uma economia robusta não é boa? E a resposta para isso é que sim, uma economia robusta é boa.
Mas um crescimento irrealista e fora de controle baseado em promessas vazias e uma perspectiva financeira vista com óculos cor-de-rosa não é uma economia robusta. É o resultado da Grande Depressão.
Pense nisso como um trem de alta velocidade. Se o senhor estiver no trem, desde que a suspensão esteja estável, pode estar indo muito rápido e pode parecer que está tudo bem. Ótimo, na verdade. Há muita cerveja no vagão-bar, todos os esportes e filmes em streaming que o senhor poderia assistir e uma vibração geral de leveza no ar. Mas isso não significa que os senhores não estejam prestes a voar para fora dos trilhos, aniquilando o trem e todos os trabalhadores da cidade que moram nas proximidades.
E é aí que entra o Fed. Ele continua fazendo pequenos ajustes para evitar que esse desastre aconteça. E, às vezes, tem de fazer ajustes maiores. A forma como isso o afeta depende de as taxas subirem ou descerem e de o senhor estar no trem ou na cidade.
Por que o Fed aumenta as taxas de juros
Taxas de juros mais altas desestimulam a tomada de empréstimos, incentivam a poupança e esfriam a economia, fazendo com que a inflação caia com elas. Há vários motivos para o Fed fazer isso, e todos eles têm a ver com a desaceleração desse trem veloz, que é povoado por todas as pessoas que se beneficiam diretamente do clima econômico atual e por aquelas que se beneficiam indiretamente, como proprietários de empresas, investidores e seus funcionários.
Para combater a inflação
O principal motivo pelo qual o Fed aumenta as taxas de juros é o combate à inflação.
A inflação em si é normal – boa, inclusive. Ela ocorre quando há um descompasso entre a oferta e a demanda. O Fed tem como objetivo uma inflação constante. inflação de cerca de 2% ao ano, ou seja, a economia tem uma demanda geral 2% maior do que a oferta. Isso faz sentido quando uma economia está crescendo.
Mas fora de controle hiperinflação pode arruinar as finanças de indivíduos, empresas e até mesmo países inteiros. Por exemplo, os problemas da cadeia de suprimentos após a pandemia fizeram com que a demanda superasse a oferta em várias áreas. O Fed e muitos outros acreditavam que, à medida que esses problemas de “demanda-pulsão”, como são chamados, se corrigissem, a inflação diminuiria.
Aparentemente, eles estavam errados. Os preços de tudo, de carros a mantimentos, continuaram a subir, mesmo quando os problemas da cadeia de suprimentos deveriam ter se resolvido. Como resultado, os pequenos aumentos anteriores das taxas de juros do Fed não funcionaram, e ele teve que dar uma guinada brusca em novembro de 2022 e aumentar as taxas de juros em 0,75%com a expectativa de mais aumentos no final do ano e durante o próximo.
Para desinflar as bolhas do mercado
Quando a economia superaquece, formam-se bolhas.
Considere a bolha imobiliária dos anos 2000. Para simplificar demais, as baixas taxas de juros, principalmente sobre hipotecas com taxas ajustáveis para mutuários com crédito fraco (aqueles empréstimos subprime de que os senhores ouvem falar), tornaram os pagamentos de hipotecas mais baratos para que os compradores pudessem gastar mais em casas. Isso inflacionou artificialmente os preços dos imóveis.
Quando as taxas subiram, isso fez com que os pagamentos das hipotecas ajustáveis fossem às alturas. Os mutuários (as pessoas que moravam na cidade em nossa pequena analogia de trem) começaram a ficar inadimplentes, as execuções hipotecárias começaram a inundar o mercado com casas baratas e os preços das moradias entraram em colapso. Em outras palavras, a bolha estourou.
Uma maior supervisão governamental dos empréstimos durante esse período poderia ter evitado esse colapso. Em deferência a isso, a Lei Dodd-Frank de 2010 reforçou as proteções ao consumidor em relação aos empréstimos em geral, mas especificamente às hipotecas, e deu mais poder ao Federal Reserve.
Não há um consenso real sobre se o aumento das taxas de juros é a melhor solução para o problema. melhor maneira de combater as bolhas do mercado. Mas continua sendo uma opção.
Deixar espaço para o crescimento
Quando as coisas estão indo bem, o Federal Reserve aumenta as taxas de juros porque precisa de espaço para baixá-las quando chegar a hora de estimular o crescimento econômico. Se eles deixarem as taxas próximas de zero para sempre, perderão uma de suas poucas ferramentas reais para impulsionar a economia.
Por que o Fed reduz as taxas de juros
Às vezes, o trem está indo muito devagar. Isso cria outro tipo de problema. Se o trem está atrasado, ele não pode parar para permitir que os passageiros estiquem as pernas, visitem as lojas e comprem coisas de que provavelmente não precisam.
Quando isso acontece, os gastos dos consumidores diminuem e as empresas cobram menos. Mas elas também produzem menos. Isso é chamado de deflaçãoe, embora possa ser um resultado natural do crescimento econômico, também pode causar seus próprios problemas.
Antes que isso aconteça, o Fed reduz as taxas de juros para evitar a possível perda de empregos e a estagnação salarial que podem ocorrer.
As taxas de juros baixas incentivam a tomada de empréstimos, tornando mais fácil para as empresas e os consumidores gastarem dinheiro em bens e serviços. Quando os consumidores gastam mais, as empresas ganham mais dinheiro. Quando as empresas ganham mais dinheiro, elas contratam mais funcionários e investem mais no desenvolvimento e na promoção dos funcionários existentes.
Como a taxa de fundos federais afeta o senhor
A taxa de juros dos fundos federais afeta o senhor de várias maneiras, algumas mais diretas do que outras. Quando o senhor ouve notícias sobre a redução ou elevação das taxas de juros pelo Fed, pode esperar vários impactos previsíveis em sua vida financeira.
Seus gastos, especialmente com crédito, provavelmente mudarão
Todo o propósito de alterar a taxa de fundos federais é influenciar o comportamento do consumidor. O senhor é um consumidor, portanto, esse é o seu caso.
Se o Fed reduzir a taxa de juros, o senhor provavelmente gastará mais. Como o crédito está mais barato, o senhor começará a ver seu cartão de crédito como uma ferramenta que facilita a vida e o usará com mais frequência. O senhor pode até fazer empréstimos que de outra forma não faria.
Todos estão mais positivos em relação ao dinheiro durante esses períodos, portanto, é possível que o senhor gaste mais, mesmo que não use o crédito.
Mas se o crédito aumentar, esse tipo de gasto começa a pesar. Seu cartão de crédito deixa de ser uma ferramenta e passa a ser um possível albatroz à medida que as taxas de juros sobem. Assim, o senhor se contenta e para de gastar, a menos que tenha o dinheiro em mãos.
Mesmo quando tem, o senhor pode estar mais inclinado a economizar em vez de gastar. Sentir-se mais pessimista em relação à economia inspira parcimônia. E é improvável que o senhor faça um empréstimo a menos que seja absolutamente necessário. É apenas mais uma conta mensal a ser paga.
As taxas de juros de seu cartão de crédito ou empréstimo bancário podem mudar em breve
Se o(a) senhor(a) tem empréstimos com taxa fixao senhor espera que eles permaneçam os mesmos. Mas se o senhor tiver cartões de crédito ou empréstimos com taxas de juros variáveis, as taxas que paga sobre eles devem subir ou descer aproximadamente na mesma proporção que a taxa dos fundos federais subiu ou desceu.
No entanto, isso pode levar um ou dois meses. Portanto, se elas estiverem subindo, o senhor pode ter tempo para procurar outras opções. Se for um cartão de crédito, procure um cartão de transferência de saldo com uma taxa introdutória de 0% de juros. Se for um empréstimo, procure o refinanciamento.
Isso pode influenciar sua situação habitacional
Se as taxas caírem, o senhor pode decidir que é o momento certo para fazer uma hipoteca a uma taxa mais baixa do que a que poderia ter obtido antes. O senhor pode até decidir refinanciar sua hipoteca atual para obter uma taxa de juros mais baixa ou aproveitar o patrimônio líquido que o senhor acumulou.
Mas se as taxas subirem, isso tornará mais caro obter uma hipoteca. Isso, por si só, torna a compra menos desejável, e o senhor não estaria sozinho se pressionasse para parar o processo de compra de casa até que as taxas baixassem. Mas se, além disso, os custos de moradia forem muito altos, como aconteceu algumas vezes nos últimos tempos, isso pode tornar a compra ainda menos desejável.
Por exemplo, durante a pandemia, como nosso novo normal mudou como e onde os americanos queriam morar, os preços das moradias subiram a picos nunca antes vistos. Por fim, a inflação chegou ao setor imobiliário em grande escala. Quando isso acontece, os possíveis proprietários se perguntam se comprar significa apenas investir no que se torna de fato um poço de dinheiro quando os preços das moradias inevitavelmente caem.
Se isso acontecer, talvez seja prudente reservar um tempo para melhorar sua pontuação de crédito e economizar para o pagamento da entrada para que o senhor esteja ainda mais bem posicionado para atacar quando chegar a hora certa.
O mercado de ações vai se movimentar – seu portfólio pode ou provavelmente vai se movimentar da mesma forma
Os índices de referência das ações, como o Dow Jones Industrial Average, se movimentam quando se fala em aumento ou redução da taxa dos fundos do Fed. E, em geral, ele se move na direção oposta.
Isso ocorre porque taxas de juros mais altas aumentam o custo de fazer negócios e vice-versa. Isso pode afetar a capacidade de crescimento de uma empresa e, se não for provável que as empresas cresçam, os preços das ações caem.
Isso não significa que haja um impacto imediato sobre as empresas. Mas os investidores são humanos, e os humanos são criaturas emocionais. Se eles se sentirem desanimados com o mercado, é provável que tomem decisões que afetem negativamente o desempenho das ações.
Se o senhor tiver ações, provavelmente as suas também cairão. Mas talvez não. O fato de a média das ações cair não significa que a sua também cairá. O senhor se lembra de quando o Dow Jones despencou durante o início da pandemia? Algumas ações relacionadas a imóveis, tecnologia e bens de consumo realmente subiram durante esse período.
O mesmo poderia acontecer após um aumento da taxa de fundos federais. Mesmo que isso não aconteça, o importante é manter-se firme, a menos que seu corretor diga o contrário. O sucesso no mercado de ações é medido em anos, não em dias.
A boa notícia é que se o Fed baixar as taxas, os preços das ações tendem a subir – fora do setor financeiro, pelo menos. Mas o senhor não deve esperar ficar rico com isso.
Mudança nas taxas de títulos
Ao contrário das ações, as taxas dos títulos de renda fixa sobem com as taxas de juros. Isso faz com que os novos títulos com taxas de juros mais altas, é mais fácil vender.
Mas se o Fed reduzir as taxas de juros, os títulos mais antigos poderão ser mais desejados do que os mais novos e com juros mais baixos, ganhando nova vida no mercado secundário. Além disso, as empresas que tiverem a opção podem aproveitar as taxas de juros mais baixas para pagar os títulos com taxas de juros mais altas e começar de novo com títulos mais rápidos, mais brilhantes, mais novos e com taxas de juros mais baixas.
Isso significa que os títulos de sua carteira de investimentos devem neutralizar o que acontece no mercado de ações – pelo menos historicamente. É por isso que o senhor não deve entrar em pânico ou comemorar automaticamente quando as taxas de juros mudam. Mas, especificamente, o modo como isso o afeta depende da combinação de ações e títulos de renda fixa em sua carteira, tanto em termos da proporção quanto do que o senhor tem de cada um deles.
Novamente, em termos históricos. Os aumentos das taxas após a pandemia pouco fizeram para amenizar as preocupações com certos aspectos do mercado de títulos naquela época. O fato de as taxas dos títulos de renda fixa estarem tão altas enquanto tantas empresas continuam com dificuldades financeiras deixa os investidores nervosos por algum motivo.
Essa é uma história muito diferente da do ano anterior, quando todos estavam emitindo títulos, inclusive entidades com classificação de crédito mais baixa, que venderam mais em 2021 do que nunca.
A questão é que, embora os títulos sejam, em geral, um dos investimentos mais seguros, isso não significa que não tenham riscos. Eventualmente, o bicho-papão financeiro vem atrás de todos os ganhadores de dinheiro, e alguns aspectos da economia podem desafiar as expectativas.
O senhor pode obter uma taxa de poupança melhor
As taxas de poupança também sobem e descem com a taxa de fundos federais. Isso se aplica a certificados de depósito, contas do mercado monetário e contas de poupança tradicionais de alto rendimento.
Mas pode levar um minuto para que eles decidam exatamente quanto as taxas devem subir ou descer, especialmente em um banco físico, que tradicionalmente é mais lento do que os bancos tradicionais. bancos on-line em fazer essas alterações.
E mesmo que as taxas subam, não espere que elas subam tanto quanto a taxa dos fundos do Fed. Pode ser que sim, mas também pode ser que não. E, de qualquer forma, o senhor não obterá taxas de juros de nível de cartão de crédito em suas próprias economias. No entanto, ainda é melhor do que não receber nada.
Além disso, mesmo que as taxas caiam, ainda pode haver a oportunidade de obter uma taxa mais alta do que a que o senhor tem atualmente, conforme as circunstâncias mudarem. Portanto, a redução das taxas não significa que o senhor deva ficar tranquilo. Pode ser uma questão de procurar outro banco.
E, felizmente, quando se trata de contas de poupança com juros altosA recomendação é a mesma, independentemente do que o Fed fizer. Procure o rendimento mais alto que o senhor puder obter com as taxas mais baixas. Pontos de bônus se eles tiverem outros recursos de que o senhor goste, como recursos de poupança automática.
A taxa de fundos federais & Recessões
Se o senhor esperava que essa parte estivesse na seção sobre como a taxa de fundos federais o afeta, não está sozinho. Mas o senhor ainda está errado – não sobre o fato de ela afetá-lo, mas sobre o fato de os aumentos das taxas causarem recessões.
É improvável que o aumento da taxa dos fundos federais no vácuo cause uma recessão. Na verdade, provavelmente não pode causar uma recessão, a menos que o Fed fique realmente louco.
As recessões – das quais a Grande Depressão é apenas um exemplo único, muito, muito terrível – geralmente não são causadas por uma única coisa, a menos que essa coisa seja uma ocorrência cataclísmica e única na vida, como uma pandemia global. E mesmo no caso da breve recessão da COVID, tecnicamente, houve várias causas financeiras.
Mas o movimento errado com a taxa de fundos federais pode desencadear uma recessão iminente ou não conseguir evitá-la. Isso geralmente acontece quando o Fed aumenta as taxas de juros muito lentamente ou de forma muito acentuada ou sem esperar para ver como as coisas vão se desenrolar.
O que eles geralmente tentam fazer quando estão combatendo a inflação e tentando impedir uma recessão é optar pelo que chamam de “pouso suave”. Eles estão tentando desacelerar o mercado sem parar o trem.
Mas também é um erro não perceber que as recessões fazem parte do projeto. É uma característica, não um bug. Desacelerações econômicas vão acontecer. Assim como desacelerações econômicas muito mais severas, como as recessões. A pergunta que o Fed frequentemente tem de responder é menos se e mais quão ruim.
Durante a década de 1970 e início dos anos 80, o país passou por algo chamado de Grande Inflação. A inflação atingiu o máximo de 14%. Para se ter uma ideia, este ano estamos com cerca de metade disso. Foram cometidos erros nos níveis mais altos do governo. Foi ruim, e aqueles que se lembram disso não querem repetir novamente.
E isso inclui a maior parte do pessoas do Comitê Federal de Mercado Aberto. Eles prefeririam que o causar uma recessão do que ver esse nível de inflação acontecer novamente.
E esse é o aspecto importante a ser lembrado sobre o aumento e a redução da taxa dos fundos federais. Mesmo quando eles tomam decisões que não agradam aos senhores, eles estão tentando evitar ainda mais calamidades. Isso e o fato de que pode levar meses ou até anos para saber se eles estavam certos.
Palavra final
Chata ou não, a taxa de fundos federais afeta diretamente suas finanças pessoais.
Mas lembre-se de que ela não é o único fator quando se trata dos tipos de taxas de juros que o senhor pode obter quando toma dinheiro emprestado. O senhor pode se tornar um tomador de empréstimo mais atraente em qualquer economia aumentando sua pontuação de crédito e economizar mais dinheiro.
E quando o inevitável acontecer, aprenda a proteger-se da inflação e o efeitos do aumento da taxa de juros que o senhor sabe que está por vir.