Os investidores conservadores que estão decepcionados com as taxas de juros medíocres oferecidas pelos CDs de seus bancos locais podem querer explorar o mundo dos certificados de depósito intermediados. Esses instrumentos exclusivos se assemelham, em alguns aspectos, aos que são vendidos nos lobbies dos bancos, mas há diferenças cruciais entre eles.
Os CDs intermediados podem ser um acréscimo valioso a qualquer portfólio de renda fixa, desde que o comprador entenda como esses instrumentos funcionam – e suas possíveis armadilhas.
O que é um CD intermediado?
Como o nome indica, os CDs intermediados não são vendidos diretamente aos investidores pelos bancos. Em vez disso, eles são vendidos por meio de um intermediário, ou corretor, que pode distribuir o CD entre sua própria base de clientes, que pode se estender muito além dos limites de marketing do emissor real. A maioria das principais firmas de investimento intermedia esses instrumentos, e algumas, como a Edward D. Jones, até mesmo se especializam neles até certo ponto.
Os CDs intermediados geralmente são um pouco mais complicados por natureza do que seus primos tradicionais e podem ter características de títulos, como os recursos de “compra” ou “venda”. Uma opção de compra em um CD dá ao emissor o direito de resgatar o CD antes de seu vencimento. Uma opção de venda dá ao comprador o direito de resgatar o CD antes do vencimento.
Muitos CDs intermediados que têm opções de compra ou venda pagarão uma taxa de juros que aumenta em intervalos regulares ao longo do tempo (conhecidos como CDs “step up”), enquanto outros pagam uma taxa de juros flutuante que aumenta e diminui de acordo com as taxas vigentes. Esses CDs costumam ter vencimentos mais longos, como 20 ou 30 anos (embora também existam CDs com corretagem de curto prazo), e geralmente podem pagar juros aos investidores por meio de cheque ou depósito direto. Em geral, os juros são pagos mensalmente, trimestralmente ou semestralmente, e os investidores recebem o principal no vencimento, como em qualquer outro tipo de CD. Em alguns casos, os CDs com vencimentos de um ano ou menos podem não pagar juros até o vencimento.
CDs vinculados ao mercado
Muitos bancos levaram o conceito de CDs com intermediação um passo adiante, oferecendo certificados que essencialmente espelham anuidades indexadas. Em vez de pagar uma taxa fixa de juros, esses CDs são vinculados a um dos índices financeiros e pagam uma taxa de retorno proporcional ao desempenho desse índice, garantindo o principal.
Assim como nas anuidades, o índice mais comum usado é o S&P 500, embora outros índices também sejam usados. Obviamente, a taxa de retorno que esses CDs podem pagar é geralmente limitada de alguma forma, como um teto ou uma porcentagem do desempenho do índice. Por exemplo, um CD pode ter um vencimento de sete anos e pagar 80% do retorno registrado pelo S&P 500 nesse período, ou talvez todo ele até um determinado limite máximo, como 12%. Isso significa que, se o índice subir 20% até o vencimento, o investidor receberá 12% desse crescimento.
Os CDs vinculados ao mercado têm muitas das mesmas limitações que seus primos de anuidade indexada, como a incapacidade de repassar dividendos ou outros tipos de renda dos títulos no índice de referência para o investidor ou receber ganhos de capital . Alguns CDs desse tipo também não pagam nada aos investidores se o índice de referência tiver um desempenho ruim, enquanto outros podem pagar um pequeno valor de consolação, como 3% do principal no vencimento. Os CDs vinculados ao mercado geralmente também têm termos semelhantes aos dos anuidades fixascom vencimentos que geralmente variam de um a cerca de sete anos.
Vantagens dos CDs intermediados
Os CDs intermediados são atraentes para os investidores pelos seguintes motivos principais:
- As taxas são mais altas do que as dos CDs não intermediados. Os CDs intermediados geralmente pagam taxas mais altas do que aqueles que os bancos vendem diretamente a seus clientes.
- Os CDs intermediados são segurados pela FDIC. Eles ainda oferecem os mesmos Proteção do seguro FDIC para os compradores e, portanto, pode oferecer um meio fácil para que os clientes bancários com ativos substanciais mantenham todo o dinheiro de seus CDs sob a proteção da FDIC. Uma pessoa com um milhão de dólares em CDs pode simplesmente comprar uma série de ofertas de outros bancos por meio de um único corretor, em vez de ter de fazer compras pessoalmente.
- Eles são acessíveis antes da aposentadoria. Os CDs intermediados oferecem um método seguro de investir no mercado que não exige que os investidores adiem seu dinheiro até a aposentadoria, como as anuidades indexadas.
- Eles podem permitir o resgate antecipado em caso de morte. Alguns CDs intermediados permitem a liquidação pelo valor nominal mais juros acumulados se o proprietário ou coproprietário falecer antes do vencimento.
Desvantagens dos CDs com intermediação
As limitações dos CDs intermediados incluem:
- Alguns CDs intermediados são resgatáveis. Conforme mencionado anteriormente, muitos CDs intermediados contêm recursos de resgate que permitem que o emissor os resgate a um determinado preço (geralmente o valor nominal, mas às vezes com desconto ou prêmio) e em um determinado momento ou período de tempo após sua emissão. Por exemplo, um banco que emite um CD pode incluir um recurso de resgate que lhe permita resgatar a emissão após cinco anos. Isso proporciona ao banco uma janela de saída para não ter de pagar a taxa de juros declarada sobre o CD se as taxas caírem entre a data de emissão e a data de resgate. Os CDs podem ser resgatáveis apenas por um curto período de tempo, como 90 dias, ou podem se tornar permanentemente resgatáveis após um determinado período de tempo, como um ano. É claro que esse recurso acaba beneficiando o emissor, não o investidor, porque aqueles cujos CDs são resgatados terão de comprar outro CD pagando uma taxa mais baixa.
- Os CDs intermediados são ilíquidos. Embora os CDs intermediados possam ser negociados em um mercado secundário como outros títulos negociados publicamente, o volume desse tipo de título de renda fixa geralmente é relativamente pequeno, o que significa que alguém que seja forçado a vender seus CDs antes do vencimento poderá receber substancialmente menos do que pagou inicialmente por eles. Aqueles que conseguem sacar seus fundos diretamente do emissor também podem esperar pagar uma penalidade de saque bastante severa.
- É necessária uma compra mínima grande. Muitos CDs intermediados exigem um alto investimento inicial, como US$ 25.000 ou até mesmo US$ 100.000.
- As penalidades de resgate antecipado podem ser altas. A penalidade para resgatar um CD intermediado antes do vencimento varia de acordo com vários fatores, como, por exemplo, se ele precisa ser vendido com prejuízo no mercado secundário, em quanto tempo é resgatado e quem é o emissor. Mas, independentemente disso, a multa provavelmente será substancialmente maior do que a de um CD tradicional.
Adequação dos CDs intermediados
Os CDBs intermediados podem ser benéficos para muitos investidores conservadores que buscam rendimentos mais altos e que se sentem confortáveis em imobilizar fundos por um longo período de tempo. Mas, como em qualquer investimento, eles só devem ser adquiridos por aqueles que os entendem.
Os compradores em potencial devem considerar cuidadosamente as possíveis consequências de todas as características, como, por exemplo, se o título for resgatado ou tiver de ser liquidado antes do vencimento. Entretanto, investidores experientes em renda fixa geralmente consideram esse tipo de CD uma alternativa mais segura do que os títulos corporativos, que não oferecem proteção do FDIC.
Os CDs vinculados ao mercado permitem que investidores tímidos mergulhem nos mercados e permaneçam sob a proteção do FDIC. Além disso, são ideais para investidores que compram e mantêm títulos com pouca necessidade de liquidez e que buscam diversificar seus portfólios.
Palavra final
Os CDs intermediados estão listados em vários sites e também estão disponíveis na maioria das principais corretoras e empresas de investimento, como Charles Schwab, Fidelity, Edward D. Jones e outras corretoras de desconto e de serviço completo. As taxas, os emissores e outras características mudam constantemente de acordo com o ambiente econômico e a demanda do consumidor. Os CDs vinculados ao mercado podem ser comprados de emissores como Wells Fargo, HSBC, Union Bank e Harris Bank. No entanto, é provável que o mercado para esses instrumentos cresça muito no futuro, à medida que o público em geral se familiarizar com eles.